智通财经APP获悉，主打“阅后即焚”即时私密主题的社交平台Snapchat开发商Snap Inc(SNAP.US)公布截至3月31日的第一季度业绩，该公司整体营收勉强略高于华尔街分析师们对第一季度营收的预期，并且Snapchat+ 订阅用户规模同比大增59%，但该公司管理层因其线上广告投放业务正在面临特朗普关税政策所带来的罕见宏观经济“逆风”，Snap管理层在业绩报告中拒绝给出当前季度的营收预测数据。

Snap在业绩报告中表示，虽然第二季度营收将继续增长，但经济层面的剧烈波动“可能更广泛地影响到广告产品需求”，这也是该公司决定不提供营收数据指引的重要原因之一。受此影响，在美股盘后交易中 Snap 股价一度暴跌超16%。

该公司首席财务官德里克·安德森(Derek Andersen)在投资者业绩电话会议上表示，由于特朗普政府计划修改“低价值豁免”规则——该项规则目前免除对于价值低于800美元的任何中国进口商品征收关税，因此一部分广告商正在大幅收紧广告业务支出。美国总统特朗普宣布将于5月起关闭针对这一覆盖众多中国卖家们的进口商品监管漏洞，并称其他国家或地区的类似关税豁免也可能被取消。

“我们将继续密切关注这一政策情况的任何进展。”安德森周二在业绩会议上表示。

特朗普政府决定对中国(美国前三大贸易伙伴之一)征收高达145%的惊人关税，并对大多数其他国家征收至少10%关税，许多预测人士因此警告未来全球经济将急剧放缓，部分人甚至预测今年美国就将出现深度经济衰退。这在一定程度上是因为自2022年高通胀时期以来，持续面临通胀重压的美国家庭需求可能大幅下行，其中一部分家庭储蓄可谓捉襟见肘，而家庭需求或家庭消费约占美国国内生产总值的大约三分之二。

虽然特朗普政府本月早些时候对部分最严厉的“对等关税”实施了长达90天的暂缓期限，在此期间对于除中国以外绝大多数国家的基准关税均调整至10%，但据彭博经济研究团队的预测，美国的“有效关税税率”目前接近23%——为一个多世纪以来的最高水平。这已经对美国消费者和企业信心造成剧烈冲击。

Snap第一季度业绩方面，截至 3月31日的第一季度，Snap整体营收约为13.6亿美元，同比增长14%，略高于华尔街分析师们平均预期的13.5亿美元。

此外，该公司还将全年调整后的经营费用目标下调至26.5亿美元至27亿美元，区间中值较之前削减约5000 万美元。安德森表示，此举有可能影响全年度剩余时间的人员招聘计划，因为约三分之二的年度调整后经营费用为“人员相关的成本预期”。

第一季度Snap广告主总数同比意外增长60%，所谓的直效广告——旨在引导或吸引用户们执行某些行动(比如访问某些网站或直接购买商品)的推广——占Snap季度广告营收的75%，创历史新高。该公司管理层长期以来一直致力于强化此类广告投放规模，因为这种模式更易将广告营销成效归因于Snap社交媒体平台。

第一季度Snap净亏损大约为 1.4 亿美元，不到去年同期亏损额的一半，相比之下实现亏损同比大幅收窄54%。归属于普通股股东的摊薄后每股净亏损0.08美元，大幅优于上年同期的每股净亏损0.19美元，调整后的EBITDA利润更是实现同比大增137%，至1.08亿美元。

该公司的“阅后即焚”主题社交订阅产品 Snapchat+ 现拥有大约1500万付费用户，同比增长59%。总体而言，该公司的月活跃用户达到 9 亿，正逐步逼近10亿的这一重要里程碑目标。

在当下社交平台版图中，Snapchat属于“私密相机优先+ 独家AR体验”的即时私域交流平台;其核心是“阅后即焚”消息模式、AR 滤镜(Lenses)和 Spotlight 短视频，社交主题为“即时私域社交”，而 Facebook / Instagram 则偏重公共关系链与内容分发，Pinterest则更加专注“视觉发现+灵感购物”。Snap 依赖高参与度的 Z 世代、AR 技术栈与直效广告投放模式，区别于Meta的大规模化广泛广告图谱和 Pinterest的高购买意图流量。然而，在宏观经济逆风和关税压力下，其营收波动性也将高于规模更大的传统社交与广告投放平台。

在特朗普政府持续主导的新一轮全球贸易战背景下，Snap 只是众多警告经营将愈发困难的公司之一，在此之前，高露洁、宝洁、联合利华以及雀巢等多家零售领域领军者均警告关税将带来巨额成本，Snap暂时撤销业绩指引则显示出特朗普关税政策带来的负面效应已经渗透至电商与线上广告投放领域，对于亚马逊、Facebook母公司Meta以及Pinterest等电商与广义上的社交媒体平台来说无疑将带来影响重大的业绩预期扰动。

自4月所谓的“解放日”(美东时间4月2日)以来，特朗普领导下的美国政府几乎对所有最大规模贸易合作伙伴的商品征收广泛关税。在本周，保时捷警告利润率缩减，导致其股价大跌;捷蓝航空周二撤回全年业绩展望，通用汽车也撤回其全年的盈利预期指引。

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